En abril de 2025 la inflación interanual se ubicó en 5,36%, permaneciendo 23 meses consecutivos dentro del rango de tolerancia. Esto implicó una reducción de 0,32% respecto al mes anterior. 

Los rubros que más incidieron en la reducción de abril fueron el Transporte, en particular Servicios de transporte de pasajeros por aire y Combustibles, y Recreación deporte y cultura, destacándose Paquetes de vacaciones. En tanto, las mayores incidencias al alza correspondieron a Alimentos y Bebidas, particularmente Carnes y Hortalizas, y en menor medida a Ropa y Calzado.

Según los últimos datos disponibles, el promedio de las expectativas de inflación se situó en 6,13%, manteniéndose estable respecto al registro anterior, mientras que la inflación proyectada por el BCU se ubicaría cercana a la meta de 4.5% a principios de 2026.

Las proyecciones de inflación del Banco Central consideran la situación internacional y regional, la actividad económica y el mercado laboral, el tipo de cambio, las tarifas, la dinámica salarial y las expectativas de inflación de los agentes económicos.

En abril, el BCU decidió incrementar la TPM en 0,25 puntos porcentuales. La instancia de política ingresa en fase contractiva, con el objetivo de contribuir a reducir la inflación y continuar la convergencia de sus expectativas a la meta. Esta decisión se tomó por unanimidad, considerando el escenario global incierto y que las expectativas de inflación continúan presentado rigideces a la baja.

La empresa Carrasco Nobile, concesionaria del Hotel Casino Carrasco & Spa desde 2013 y parte del Grupo Codere, realizó con éxito una colocación de títulos de deuda por US$ 7 millones en el marco del Programa de Obligaciones Negociables (ON) bajo régimen simplificado aprobado por el Banco Central del Uruguay (BCU). Dicho programa establece un monto total de UI 100 millones, aproximadamente US$ 14 millones.

La operación se llevó a cabo a través de la Bolsa de Valores de Montevideo (BVM), que actuó además como Entidad Registrante, Agente de Pago y Entidad Representante. La estructuración y organización estuvieron a cargo de Nobilis, firma especializada en gestión patrimonial, mientras que el estudio Oreggia & Beyhaut brindó el asesoramiento legal.

La emisión, realizada en un único tramo y dirigida a inversores minoristas, alcanzó una demanda global de US$ 16,7 millones, superando en 2,4 veces la oferta inicial y fue distribuida a más de 10 intermediarios de valores, lo que va a permitir liquidez al producto. Los títulos emitidos tienen un plazo de cinco años, con una tasa de interés anual del 8,15% en dólares. El capital será amortizado en 20 cuotas trimestrales, consecutivas y crecientes. El rendimiento efectivo para los inversores minoristas, considerando el IRPF, fue del 7,6%.

María José Zerbino, responsable del área de Mercado de Capitales de Nobilis, destacó: “Para nosotros es muy importante seguir apoyando el desarrollo del mercado de capitales y movilizando recursos de la economía para financiar los proyectos de las empresas, con un sistema que ofrece garantías para todos.”

Asimismo, subrayó el valor de las Obligaciones Negociables como herramienta clave tanto para las empresas que buscan financiamiento como para los inversores en busca de nuevas oportunidades. “Es necesario que las compañías evalúen esta opción como una alternativa segura e interesante para sus proyectos”, añadió.

En esta oportunidad, se optó por una emisión bajo el régimen simplificado, apuntando al pequeño ahorrista. Según Zerbino, uno de los objetivos fue lograr una colocación distribuida entre los distintos corredores de bolsa, favoreciendo la liquidez en el mercado secundario. “La emisión simplificada permite una oferta pública más ágil, con mayor flexibilidad y menores costos para las empresas que buscan financiamiento en el mercado de capitales”, explicó.

Como respaldo adicional para los inversores, la emisión cuenta con un fideicomiso de garantía que asegura el pago de intereses y capital. Para ello, Carrasco Nobile cede al fideicomiso el 60% de los créditos derivados de pagos con tarjetas en el hotel, así como el 23,35% de los ingresos netos generados por el casino. El Fiduciario del fideicomiso es Fidunión S.A.

Por su parte, Guido Parrella, CEO de Codere Uruguay, expresó su satisfacción por la participación de otra empresa del grupo en el mercado de capitales local. “Desde 2007, a través de su filial HRU S.A., el grupo Codere ha realizado sucesivas emisiones por más de US$ 50 millones, y esta nueva colocación consolida nuestra presencia en este ámbito”, destacó.

Parrella agregó que los fondos obtenidos serán destinados a la reestructuración de pasivos, refacciones en el hotel y renovación de las máquinas de slots, lo que permitirá incrementar los ingresos tanto del hotel como de las salas de juego.